Полезное знание под угрозой удаления из Википедии или другого сайта?
Сохраните его на Викизнании или Вавилон-wiki!

Биржа

→ 
Материал из Викизнание
Перейти к: навигация, поиск

Биржа

(нем. B ö rse, франц. Bourse, англ. Exchange, Chauge, итал. Borsa, голл. Beurs) - здание, в котором собираются купцы и другие причастные торговле лица (посредники разного рода) для ведения переговоров и заключения торговых сделок; в переносном смысле - само это собрание коммерсантов. Слово биржа производят от новолатинского burs a, т. е. кожаный кошелек; слово это получило в средневековом нем. языке значение кружка или собрания. По новейшим исследованиям, более вероятным является другое объяснение. Имеются указания, что первые правильные собрания торговцев (итальянских) происходили перед домом одной фамилии van der Beurs, занимавшейся посредничеством и жившей в XIII-XVI вв. в бельгийском городе Брюгге; к дверям этого дома был прибит герб, на котором были изображены три кошелька - boursae. Но как бы то ни было, несомненно, что уже в первой половине XVI в. существовали, частью в Нидерландах, частью во Франции биржи в современном смысле и под тем же названием и что правильные собрания купцов для обсуждения их торговых дел существовали уже в средние века, именно в Италии и даже в Древнем Риме - в так называемых Collegia mercatorum. Кроме Брюгге, Б. раньше всего появились в Антверпене (1531), Люне, Тулузе (1549). Затем это учреждение стало распространяться и в Англии, где благодаря придворному банкиру сэру Томасу Грешему (Grecham) впервые было устроено в 1556 г. особое здание для собрания лондонского купечества. Одновременно с Англией стали заводить у себя биржи и немецкие приморские города и прежде всего Гамбург (1558). Внутренние немецкие города только в конце XVIII в. стали открывать у себя биржи и раньше всех Франкфурт-на-Майне и Лейпциг. Первые биржи были лишь товарные, главное их значение состояло в том, что они вытеснили куплю-продажу из рук в руки и открыли возможность производить куплю посредством заказа. Когда впоследствии, с расширением торговых рынков, начались оживленные сношения с заморскими странами и вместе с тем частые колебания в ценах товаров, то одна только биржа оказалась в состоянии давать немедленно сведения о ценах и обеспечить торговцу возможность своевременно производить закупки и продажи. Вот почему Б. мало-помалу делается необходимым учреждением в торговом мире. Особенно содействовало развитию Б. возрастание государственных долгов, вызвавшее громадные выпуски государственных бумаг, и зарождение больших промышленных обществ, акции которых наравне с товарами стали предметом биржевых сделок. Центр тяжести Б. заключается в централизации спроса и предложения. Купец узнает здесь немедленно и до мельчайших подробностей все происходящее на всемирном рынке и затрагивающее его интерес; он легко и свободно обозревает здесь настроения и стремления торгового мира. Благодаря этому Б. является ареной спекуляции (см. это сл.), которая, удерживаясь в известных границах и не впадая в биржевую игру (см. это сл.), имеет благотворное влияние на торговлю и промышленность.


В России первоначально не чувствовалось особой надобности в учреждении Б., потому что для нашего товарного обращения достаточны были существовавшие у нас издавна в огромных размерах ярмарки. Действительно, первая Б. у нас устроена была не по инициативе самих торговцев, а по приказанию правительства. Петр В., возвратившись из-за границы, где имел случай ознакомиться с биржевой деятельностью и убедиться в пользе, доставляемой биржами торговому делу, задался мыслью устроить биржевые собрания и для русского купечества, для "той разрозненной храмины", об улучшении судьбы которой великий преобразователь заботился всю жизнь. В особенности повлияли на него голландские Б., деятельность которых тогда процветала. В регламенте главному магистрату повелено было устроить Б. в приморских и прочих знатных городах. Предписано было "приневолить даже купцов прийти на Б.". Однако при Петре Б. устроилась только в Петербурге, да в конце прошлого столетия принимались меры к устройству Б. в Москве (см. Биржевые здания). Только в 1830-1840-х годах начинают учреждать Б. и в других торговых центрах: в Кременчуге (1834), Рыбинске (1842), Одессе (1848, новый устав 1890), Нижнем-Новгороде на время ярмарки (1848). В последнее 30-летие чрезвычайно быстрое развитие кредита вызвало потребность биржевого посредничества и во многих других городах, и вот устраиваются Б. в Иркутске (1864), Киеве (1865), Туле (1866), Казани (1866), Риге (новый устав 1866), Ростове-на-Дону (1867), Харькове (1868), Самаре (1869), Астрахани (1870), Саратове (1870), Ревеле (1872), Варшаве (новый устав 1872), Пернове (1874), Орле (1877), Нижнем Новгороде (1880, постоянная Б.), Баку (1886), Николаеве (1886), Таганроге (1888) и Ельце (1888).

Объекты биржевого оборота и виды Бирж. Характеристическая черта биржи, которой она резко отличается от рынков другого рода (базаров, ярмарок и проч.), заключается в том, что на бирже оперируют не с данными наличными предметами, а лишь с определенными количествами товара определенного рода: покупают 1000 пудов пшеницы известного сорта, а не эти именно мешки с пшеницей; покупают 50 штук акций Северного страхового общества, а не эти именно 50 акций за данными номерами. Таким образом, биржевые сделки имеют своим объектом не данные предметы, а известные количества товара того или другого рода. Конечно, на практике различие между биржей и другого рода рынками не всегда выступает с такой резкостью, как это здесь выражено: на практике возможны различные переходные ступени, но своеобразие биржевого оборота заключается именно в указанной характеристической черте его. Это основное различие между Б. и другого рода рынками приводит к тому, что не все товары могут быть предметом биржевого оборота. Биржа оперирует только с такими товарами, которые достаточно определяются уже одним своим родом, в которых индивидуальные отличия отдельных предметов по отношению к качеству товара не имеют никакого значения или же значение совершенно ничтожное. Выражаясь языком юристов, предметом биржевых сделок могут быть только вещи заменимые, из которых данная вещь ничем не отличается от другой вещи того же рода и без всякого ущерба может быть заменена последней. Сюда относятся: с одной стороны, сырые продукты и притом такие, которые не отличаются особым разнообразием сортов (следовательно хлеб, спирт, масла, кофе, хлопок и т. д.); с другой стороны - многочисленные кредитные бумаги (векселя, государственные бумаги, акции, облигации, закладные листы и т. д.). Таким образом, различаются Б. товарные и фондовые, которые в свою очередь нередко распадаются на Б. более специальные. Так, существуют в Лондоне, кроме королевской биржи (Royal exchange), назначенной служить для товарных и вексельных сделок, еще фондовая Б. для английских бумаг (Stock exchange) другая - для иностранных фондов (Foreign stoc k exchange), далее хлебная Б. (Corn exchange), угольная Б. (Coal exchange) и Б. судоходства и страхования, носящая название Ллойда. Амстердам тоже имеет особую хлебную биржу, Берлин - хлебную и товарную биржу и т. д. Лейпциг располагает, кроме старой биржи для векселей и фондов, еще биржей для масла и сельскохозяйственных продуктов, торговой и промышленной Б. и, наконец, специальной биржей германского книжного рынка, где раз в год собираются представители германской книжной торговли для урегулирования своих счетов. Вена имеет так называем. денежную биржу для сделок в монете в ценных бумагах, а с 1859 г. еще товарную биржу для оборотов по товарным, залоговым, страховым, грузовым и экспедиционным сделкам. Некоторые города благодаря развившемуся в их окрестностях производству какого-нибудь отдельного продукта делаются центральным пунктом его сбыта и обзаводятся поэтому особыми Б. для совершения сделок с этим именно продуктом. Так, Франкфурт-на-Майне, Аугсбург, Штутгарт имеют товарные Б., Штутгарт имеет еще винную Б. и др., Гаген - железную (пополугодно), Бохум - для сделок с акциями горных заводов. По примеру вышеупомянутых английских Ллойдов образовались биржевые собрания для эксплуатации судоходства и морского страхования в Триесте (Австрийский Ллойд), Париже (Lloyd franç ais), Нанте (Lloyd Nantais) и Гамбурге (Биржевая галерея). В некоторых местах Германии открыты в последнее время и промышленные биржи. Из них штутгартская (1860 г.) посвящена хлопчатобумажной промышленности Южной Германии. На этой Б. оперируют не только хлопчатобумажные фабриканты и крупные торговцы, но также банки, кредитные учреждения, хмелеводы, виноделы и др. Открытая в 1860 г. промышленная Б. во Франкфурте-на-Майне предназначена была служить центром для торговых и промышленных сношений сев. и юга Германии, но не оправдала этих надежд. В Берлине в новейшее время стала достигать хороших результатов ремесленная биржа (Handwerkerb ö rse), имеющая целью обеспечить сбыть ремесленным изделиям и т. о. небогатых предпринимателей приобщить к выгодам крупных капиталистов. Из всех этих видов бирж наибольшее значение имеет фондовая биржа, которая размерами своих оборотов превосходит все другие виды Б. Из ценных бумаг до начала XVII столетия одни только векселя служили предметом значительных сделок, и даже в первые 10-летия XIX в. акции и облигации лишь в незначительном числе обращались на главнейших Б. Так, в 1815 году на лондонской Б. котировались лишь 80 бумаг этого рода, в 1820 г. на берлинской - только 11, а на французских - только 15, тогда как в средине 1889 года на лондонской Б. обращалось 1630 бумага а на берлинской - 1137, не считая 33 иностранных векселей, банковых билетов и бумажных денег. Отношение между двумя главными видами Б. - фондовой и товарной - в различных странах различно. В Германии, России и вообще на континенте фондовая и товарная Б. составляют одно учреждение, имеют общую администрацию, общие правила, общее здание, хотя собрания их и происходят в различных помещениях этого здания. Наоборот, в Англии и Соединенных Штатах, особенно в Лондоне и Нью-Йорке, каждый вид Б. составляет самостоятельное учреждение.

Организация бирж. Биржевые обороты, т. е. формы и условия заключения биржевых сделок, подлежат повсюду на Западе известным нормам, которые вырабатываются обычаями, формулируются биржевыми властями и санкционируются правительством (см. Биржевые операции). Биржевые сделки заключаются главным образом через посредников, маклеров и комиссионеров (см. эти сл.). Самые цены товаров и курс бумаг, как общий итог заключенных сделок, определяются биржевыми органами, о чем см. Курс. Собрания на Б. происходят ежедневно, за исключением воскресных и праздничных дней, согласно с требованиями особых биржевых уставов. Последние заключают в себе постановления о лицах, имеющих свободный доступ на биржу, о времени (часе) и месте собраний и заключения сделок, и т. д. Доступ в биржевое собрание, так назыв. биржевая правоспособность, предоставлена, по общему правилу, всем ничем не запятнанным дееспособным лицам; исключаются женщины и несостоятельные должники. Доступ на лонд. фондовую Б. открыт только лицам, принятым комитетом (committee for General purposes) в число членов биржевого общества, которое состоит из маклеров (brokers) и торговцев (jobbers, dealers); членский взнос составляет 21 ф. ст. Везде почти за право посещения Б. взимается известный сбор, и притом сбор этот взимается или за известный период времени, как в Берлине, Франкфурте-на-Майне, Вене, или за посещение в течение известного промежутка времени, определение которого предоставлено самому посетителю, или же сбором облагается каждое отдельное помещение, как это имело место в Париже. Здесь сборов за вход (tourniquets) в 1861 г. ожидалось по смете 750000 фр., но в ноябре того же года сборы эти были отменены. Биржевым временем считаются, за немногими исключениями, первые послеобеденные часы. Начало и конец собрания возвещается звонком. В некоторых местах находятся так назыв. подпольные, т. е. неофициальные биржи, возникновение которых объясняется слишком стеснительными ограничениями, именно установлением известных пределов для биржевого времени. В некоторых местах старались уничтожить нелегальные биржи, именно - в Париже, но эти старания не всегда достигали цели. В 1869 г. образовалась и у нас в Петербурге негласная Б., основавшаяся в отеле Демут и приобретшая впоследствии под именем Демутовской Б. весьма плачевную известность. Здесь по утрам шла отчаянная и безденежная (in blanco) игра бумагами. Одно время демутовцы держали в своих руках судьбу не только частных предприятий, но участь государственных бумаг, и ими-то в значительной степени вызван был знаменитый биржевой крах 1869 года. Воскресным и вечерним биржам, которые тоже очень легко возникают, в Вене сначала не мешали. Но 26 сентября 1872 года участие в таких собраниях было строго запрещено под страхом немедленного лишения биржевого билета, а законом 1 апр. 1875 г. такие собрания были совсем запрещены. В Берлине долгое время существовала воскресная Б. под названием "der Privatverkher", но в последнее время она закрыта вмешательством полиции. В Праге существует для этой же цели так называемая "Kaufm ä nnische Ressource". На языке парижской фондовой Б. паркетом (Parket, тоже corbeille, корзина; в Вене "Der Schranken") называется внутренняя часть Б., назначенная исключительно для вексельных агентов и маклеров и где глашатай (crieur) громогласно объявляет предложенные к продаже бумаги. В переносном смысле паркетом называется корпорация биржевых агентов, тогда как неофициальные посредники носят кличку "кулис", а если они являются второстепенными посредниками, собирая заказы для паркета, то называются "ремизьерами". На русских Б. нет громогласности при совершении сделок. нет ни паркета, ни глашатая. Сделки совершаются на ухо, и потому непривычному посетителю ориентироваться в положении рынка чрезвычайно трудно. Что касается организации и устройства Б., то в этом отношении можно различать две главные категории. К одной категории относятся Б., посетители которых составляют признанное законом общество, имеющее право избирать из своей среды административных и исполнительных органов, таковы Б. в Лондоне, Берлине и проч. К другой категории относятся Б., управление которых вверяется особому бюро, избираемому маклерами и утверждаемому правительством; на таких биржах посетители составляют публику, не принимающую никакого участия в администрации биржевых дел. Такова парижская Б., управляемая синдикальной камерой, состоящей из синдика и его помощников. Организация Б. первой категории является более удовлетворительной, как по отношению к чисто торговым операциям, так и по отношению к возможности большего ограничения биржевых спекуляций и игры бумагами. Русские Б. не имеют единообразной организации, нет у нас и полного, общего для всех Б. законодательства, а каждая из них управляется на основании особого устава (уставы главнейших Б. приложены к Торговому Уставу, т. XI, ч. 2, Св. Зак.). По своей организации некоторые из наших Б. могут быть отнесены ко второй из указанных категорий, остальные - к первой. Именно, управление СПб. Б. (до 1876 г.) и устроенных по ее образцу Рыбинской, Нижегородской (ярмарочной), Иркутской вверяется биржевому комитету, состоящему из председателя и трех членов, избираемых биржевым купечеством 1-й гильдии; в состав комитета входит и гофмаклер; посещающие же Б. торговцы, имеющие право производить торговые дела (вход же на Б. никому не воспрещается), не составляют отдельного биржевого общества. В 1875 г. изданы временные правила, которыми устройство СПб. Б. подводится к системе биржевого общества. Именно главное заведование делами Б. вверяется собранию гласных, представляющему собой все биржевое общество. Для избрания гласных, на первое время в числе 80 (может быть увеличено до 150), биржевое купечество разделяется на разряды, из коих каждый и избирает положенное число гласных. Собрание гласных дает общие указания относительно управления биржевыми делами, а исполнительным и распорядительным органом служит биржевой комитет, состоящий из председателя, биржевых старшин и гофмаклера. Но существа дела временные правила 1875 г. не изменили, так как в гласные могут быть избраны только купцы 1-й гильдии, да и характер прав и обязанностей биржевого комитета мало изменился. При всех остальных наших биржах торгующее при Б. купечество, как первой, так и второй гильдии, образует биржевое общество, которое избирает биржевой комитет как постоянный свой орган, представляющий обществу отчет. Состав комитета и способы его избрания на различных Б. различны. Биржевые комитеты вообще состоят в ведении департамента торговли и мануфактур. Расходы на содержание Б. покрываются из сборов за вход и разных штрафных денег; если этих источников оказывается недостаточно, то дефицит покрывается сбором со всего местного купечества, иногда при субсидии от города или казны.


Б. менее значительных торговых пунктов в общем стоят в зависимости от крупных торговых центров, и если они и проявляют признаки самостоятельности, то только относительно таких товаров и ценных бумаг, которые слабо или совсем не котируются на больших биржах. Иногда даже курсы главных Б. имеют для отдельных товаров и бумаг значение лишь местное; но вексельные курсы, равно как курсы на золото и важнейшие государственные бумаги, установленные на одной бирже, действует и на другие. Особенно благодаря телеграфу и арбитражу (см. это сл.) возникли весьма тесные отношения между Б., так что курсы различных Б. различествуют. Только в мелочах. Вследствие участия бирж в финансовых операциях государств значение их очень возросло, и "настроение" Б., "слабое" или "твердое", стало служить масштабом, хотя не всегда безукоризненным, для определения кредитоспособности государств и прочности политического положения.

Литература. Статистические труды о бумагах, обращающихся на Б., указаны в ст. Акция и Акционерное общество (см.); кроме того, R. Ehrenberg, "Makler, Ноsteliers und B örse in Brügge von XIII-XVI Jahrh." ("Zeit. fü r das gesammte Handelsrecht", т. XV, 1885); Cohn, "Die B ö rse und die Spekulation" (Берлин, 1868); Kautsch, "Allgemeines B ö rsenbuch" (Штутгарт, 1874): E. Struck, "Die Effektenb örse. Eine Vergleichung deutscher und engl. Zustä nde" (Лейпциг, 1881); Thö l, "Der Verkehr mit Staatspapieren" (Геттинген, 1835); O. Swoboda, "Die kaufm ä nnische Arbitrage" (7 изд., Берлин, 1889 - сведения об обычаях фондовых бирж в различных странах); Sonndorfer, "Die Technik des Welthandels" (Вена, 1889 - между прочим, сведения об обычаях товарных бирж, в особенности по отношению к хлебу и муке, спирту, коже, сахару и хлопку); R. Ehrenberg, "Die Fondsspekulation und die Gesetzgebung" (Берлин, 1883); M. Wirth, "Geschichte der Handelskrisen" (3 изд., Франкфурт-на-M., 18 8 3; русск. пер. E. Конради, СПб., 1877); Oechlh ä user, "Die wirtschaftliche Krisis" (Берлин, 1875); E. Struck, "Zur Geschichte der pariser B örsenkrisis von Januar 1882" ("Jahrb. fü r Gesetzgeb. und Verwaltungsl" (Лейпц., 1883); Gareis, "Die Klarbarkeit der Di fferenzgeschä fte" (Берлин, 1882); "Zeitschrift fur das gesammte Handelsrecht" (Штутгарт, издается Гольдшмитом с 1858 г.; здесь богатое собрание биржевых уставов, обычаев и законодательных определений по биржевым вопросам в Германии и др. странах); Proudhon, "Manuel du spéculateur à la bourse" (3 изд., Париж, 1857; нем. перевод, Ганновер, 1857); Guillard, "Les op é rations de bourse" (2 изд., Париж, 1877); Courtois fils, "Des op é rations de bourse" (10 изд., Париж, 1888); О. Haupt, "Arbitrages et parit é s" (Париж, 1887); Courtois fils, "D é fense de l'agiotage" (4 изд., Париж, 1882); Aycard, "Histoire du Cr é dit mobilier 1852-67" (Париж, 1867); K. E. Melsheimer and W. Laurence, "The law and customs of the London Stock Exchange" (Лондон, 1879); В. Безобразов. "Биржевые операции" (М., 1856; из № 17 и 18 "Русского вестника"); А. Дмитриев, "Биржа, биржевые операции и биржевые посредники" (СПб., 1863); К. Малышев, "О биржевых фондовых сделках на срок" ("Журн. гражд. и торг. права", 1871 г., кн. 3); К. Гаттенбергер, "Законодательство и биржевая спекуляция" (Харьков, 1872); А. Тигранов, "Биржа, биржевая спекуляция и положительные законодательства" (СПб., 1879); А. Ниселович, "О биржах, биржевых установлениях и мерах ограничения биржевой игры" (СПб., 1879); К. Новицкий, "Сборник биржевых узаконений и уставов бирж Российской империи, с пояснительными приложениями и статьями о наказаниях" (С.-Петерб., 1877); "Московская биржа 1839-1889" (Москва, 1889); Г. Немиров, "Очерк истории С.-Петербургской биржи в связи с историей СПб., как торгового порта" (вып. I-II, СПб., 1888-89).

Ссылки[править]


Статья из Энциклопедического словаря Брокгауза и Ефрона


Эта статья подлежит модернизации и корректировке!

Если Вы заметили неточность — Вы можете исправить её с помощью ссылки редактировать на этой странице.
Биржа (от лат. borsa - кошелёк, касса какой-либо корпорации) -- рынок, на котором совершаются сделки но покупке п продаже ценных бумаг и других массовых заменимых товаров. Происхождение слова «биржа» обычно связывают с городской площадью в г. Брюгге, к-рап называлась do Burse по имени маклерской фирмы van der Bnrse, имевшей здесь свой дом, украшенный гербом с изображением трёх кошельков.На этой площади в конце 15 в. собирались купцы для заключения различного рода сделок.

Биржа финдоная - часть рынка ссудных капиталов, обслуживающая куплю-продажу ценных бумаг. Лароднлась в 15 в. ц итальянских торговых городах (сначала по торговле с векселями); значительно развилась в Голландии в 1(> п особенно в 17 вв. в Амстердаме, гл. обр. по торговле облигациями королевских займов п акциями колониальных акционерных компаний. Н 18 в. мировым центром операций с пенными бумагами стала Лондонская

30

биржа; тогда же фондовая биржа в Лондоне обособилась от товарной биржи. В 19 в., в особенности с середины (Ю-х гг., в связи с утверждением акционерной формы предприятий как господствующей, резко возрос постоянный биржевой оборот, п биржа приобрела особенно важное значение в капиталистич. экономике.

По объёму операций основное место занимают Б. ф. центральных городов главных капиталистических государств - Нью-Йорка, Лондона, Парижа, ранее также Берлина п нек-рых других. На этих биржах котируются тысячи видов ценных бумаг. Общая сумма бумаг, котирующихся па Нью-Йоркской бирже, составила по курсовой стоимости па 1 янв. 1949 199,4 млрд. долл. Число котирующихся акций (штук) составляло 2 018 млн.

С экономич. точки зрения Б. ф. есть рынок ссудных капиталов п основном долгосрочного характера, поскольку акции и облигации промышленных н других предприятий представляют вложенный на длительный срок капитал компаний, а облигационные государственные займы долгосрочны по своим условиям. Но капиталисты покупают ценные бумаги в значительной мере потому, что последние в любой момент могут быть реализованы на бирже (хотя бы с потерями). Только на такой основе возможно в капиталистической системе финансирование капитальных вложений путём выпуска акций и облигаций. На Б. ф. осуществляется также покупка п продажа краткосрочных казначейских векселей.

В эпоху империализма рынок ценных бумаг и его значение чрезвычайно увеличиваются. Сращивание монополистич. банков с монополист и ч. промышленностью ведёт к тому, что сами банки становятся крупными покупателями промышленных акций и облигаций. Они покупают их с целью участия в получении нысоких дивидендов, контроля за связанными с ними предприятиями («контрольные пакеты» акций, «система участия» и т. п.) н с целью биржевой спекуляции. Концентрируя также спрос п предложение ценных бумаг, крупнейшие банки и другие объединения финансового капитала стали главными центрами и организаторами постоянной и грандиозной биржевой спекуляции,. Крупные банки захватывают функции Б. ф., сами превращаются в биржу. «Крупные банки сливаются с биржей, поглощая ее. (В литературе об империализме, говорят о падении роли биржи, но только в том смысле, что всякий гигантский банк сам есть биржа.)» ( I е, н и н В. П., Соч., 4 изд., т. 23, стр. 35). Это положение выражает коренные черты эпохи господства монополий, ибо в эту эпоху на первый план выступает «эмиссия ценных бумаг, как важнейшая операция финансового капитала» (С т а л и н П. Л., Соч., т. (i, стр. 03). При спекулятивном перерождении всей кредитной с,истемы капитализма Б. ф. превратилась в орган, обслуживающий биржевые спекуляции финансового капитала. При этом за Б. ф., как таковой, остаётся концентрация довольно значительной части сделок с ценными бумагами. Б. ф. устанавливает биржевые курсы всех видов цепных бумаг.

Для постоянных держателей акций важно, помимо надёжности бумаг, также и то, насколько приносимый ими доход (дивиденд) выше ссудного процента. Курсы акций в спокойных условиях могут превышать их номинал п такой степени, н какой выплачиваемый по ппм дивиденд превышает ссудный процент. Дополнительно влияет соотношение спроса п предложения па тот или иной вид цепных бумаг.

Курс облигаций государственных займов колеблется lie столь часто и в более ограниченных пре делах, пока государство погашает займы истекших сроков, платит держателям проценты по займам и пока политич. события не подорвут доверия к прочности государства. Курс облигаций промышленных, железнодорожных и коммунальных предприятий колеблется гораздо чаще и в больших размерах. Курс акций колеблется очень часто и резко, причём размах этих колебаний огромен - от превышения номинала акций в несколько раз и почти до нуля. Поэтому именно акции являются главным объектом биржевой спекуляции.

Всякий выпуск новых или дополнительных акций с введением их в биржевой оборот по существу представляет собой организуемую банками-монополистами (а также т. н. эмиссионными домами, инвестиционными трестами и т.п.) крупнейшую биржевую спекуляцию с использованием недобросовестной рекламы, временно искусственно вздутых дивидендов и т. п. с целью повышения биржевого курса выпускаемых акций и увеличения учредительской прибыли (см.), присваиваемой банковскими воротилами. К этому же разряду относятся и все операции но реорганизации акционерных компаний, их слиянию, «оздоровлению» (санирование) и т. п., что даёт возможность банкам присваивать учредительскую прибыль за счёт экспроприации старых, а частично и вновь привлекаемых акционеров. В. И. Ленин указывал, что ни одна банковская операция не приносит такую высокую прибыль, как эмиссия ценных бумаг. Так, прибыль германских банков от выпуска фондов промышленных предприятий составляла в 1895-1900 от 36,1% до 67,7% в сродном за год и за десятилетие 1891 -1900 - свыше миллиарда (см. Ленин В. И., Империализм, как высшая стадия капитализма, Соч., 4 изд., т. 22, стр. 222). В эпоху империализма прибыль от эмиссии ценных бумаг возросла в огромной степени. В 20-х гг. 20 в. шесть американских банков, размещая облигации иностранных промышленных компаний, присваивали себе от 9% до 19% всей выручки от реализации акций (включающей в себя учредительскую прибыль). При этом размер внешних эмиссий США составлял в 1924-29 1144 млн. долларов ежегодно (в среднем), а размер внутренних эмиссий ценных бумаг акционерных обществ, по к-рым присваиваемая учредителями доля гораздо выше названных цифр (доходя в отдельных случаях до 50% и выше), в тот же период достигал в сродном ежегодной суммы 4 732 млн. долларов (без эмиссии штатов, муниципалитетов и земельных обществ). Отсюда - соответствующие прибыли монополистических банков. Экономический кризис 1929-33 нанёс удар по новой эмиссии акций, но при этом миллиарды долларов выдавались монополиям для «оздоровления» их путём прямых субсидий государства, т. е. за счёт ограбления налогоплательщиков.

Эмиссия государственных займов в капиталистич. условиях возможна тоже только при содействии монополистич. банков и является спекулятивной операцией огромного масштаба. «Комиссия» банков берётся в процентах с огромных сумм государственных займов. В. И. Ленин указывал, что прибыль банков по внешним займам в ряде стран в начале 20 века составляла от 8% до 18% всей суммы займа (см. т а м ж е, стр. 221). 13 20-х гг. при предоставлении внешних государственных и муниципальных займов Аргентине, Бразилии, Боливии, Колумбии те же шесть американских банков присваивали от 8,6% до 12% всей выручки от реализации облигаций этих займов. На более льготных условиях американские банкиры размещали внешние займы Гер мании в 30-х гг., финансируя немецкий фашизм за счёт средств мелких и средних рантье США.

Крупные банки часто объединяются для совместной спекуляции на колебаниях курсов всей массы обращающихся ценных бумаг. При биржевой игре на повышение они стремятся сосредоточить у себя соответствующие акции, монополизируя и ограничивая их предложение и поддерживая ссудами спекулянтов, играющих па повышение, чтобы взвинтить курс акций. При игре на понижение они искусственно форсируют предложение соответствующих акций и усиленно поддерживают ссудами спекулянтов, играющих па понижение курса акций. Эмиссия ценных бумаг и вся фондовая спекуляция давно стали важнейшим источником доходов банков.

Расширение и сужение биржевых операций и изменение курсов ценных бумаг обусловлено, прежде всего, циклическими закономерностями движения капиталистич. производства. Вследствие особенностей фиктивного капитала (см.) и спекулятивного характера операций с ценными бумагами курсы акций в фазе подъёма повышаются в гораздо большой степени, чем растёт производство. Это даёт финансовой олигархии возможность соблазнять и привлекать средних и мелких капиталистов к широкой покупке акций. При кризисе и падении курсов начинается массовая паническая сброска обесценивающихся бумаг; курсы бумаг падают л гораздо большей степени, чем падают цены товаров и стоимость представляемого акциями капитала - в особенности по акционерным компаниям, прекратившим выплату дивиденда и, тем более, обанкротившимся. Это разоряет массу мелких и средних рантье (а также лишает сбережений верхушку служащих и рабочих). Скупая ценные бумаги в периоды падения курсов, монополистич. объединения выдерживают нх у себя до дальнейшего повышения курсов, что обеспечивает им новое обогащение. Экспроприация разоряющихся мелких и средних держателей ценных бумаг резко усиливает процесс концентрации и централизации капитала.

Воротилы биржи и прочие спекулянты могут одинаково наживаться как при росте производства и доходов, так и при их падении; для спекуляции важны лишь колебания курсов бумаг. Биржевой игрой на повышение и понижение курсов нередко в течение дня или нескольких часов создаются и теряются целые состояния, «...мелкие рыбы поглощаются акулами, а овцы - биржевыми волками» (М арке К., Капитал, т. 3, 1949, стр. 453). Падение курсов ценных бумаг во время биржевого краха в США в 1929 исчислялось в 50-75 млрд. долл. В 1932 курсы промышленных акций понизились но сравнению с 1929 (до начала кризиса) на 79%.

Биржа-чувствительный барометр состояния капиталистич. хозяйства; биржевые потрясения нередко предшествуют окончательному проявлению экономич. кризиса, предвещая его наступление. Кроме биржевых крахов, органически связанных с экономич. кризисами, нередко возникают промежуточные биржевые потрясения, связанные с выявлением искусственного вздутия курсов, афер с бумагами различных компаний и т. д., стихийно (нередко и искусственно) усиливаемые создающейся при этом паникой среди массы рантье.

Выполнение функций Б. ф. требует нек-рой организации её деятельности. Обычно на основе устава Б. ф. ею руководит биржевой комитет, к-рый избирается узким кругом заправил биржи, платящих крупные «членские взносы», а иногда частично назначается министерством финансов. Биржевой ко митет имеет свою организацию, биржевые правила и пр. Оформление и регистрация всех биржевых сделок осуществляется специальными биржевыми маклерами. В условиях различных ограничений, а также при инфляции всегда возникают и нелегальные «чёрные» биржи.

Биржевые операции чрезвычайно многообразны. Они делятся на два основных вида: кассовые сделки и срочные, точнее- сделки на срок. Кассовые сделки представляют собой покупку и продажу ценных бумаг с немедленной оплатой и передачей их покупателю (иногда с отсрочкой исполнения и уплаты до 3 дней). Ареной спекуляции являются сделки на срок, но к-рым поставка бумаг и оплата их осуществляются по заранее обусловленному курсу, но позднее - к определённому сроку. Па бирже Пью-Йорка формально допускаются лишь кассовые сделки, но фактически они превращаются в срочные с помощью кредита брокером н банков. Преобладает практика двух сроков исполнения (т. и. ликвидации) заключённых срочных сделок: в середине месяца и н последний день месяца.

На бирже всегда существуют две группы, беспрерывно меняющиеся но составу, играющие па повышение и на понижение курсов. При спокойном общем положении, по различной конъюнктуре для разных ценных бума!' спекулянт может одновременно играть на повышение по одним бумагам и на понижение - по другим. Играющие на повышение курса в срочной сделке всегда выступают как покупатели бумаг на срок, а играющие на понижение - как продавцы их на срок. Биржевая котировка, т. е. определение рыночного курса ценных бумаг, осуществляется и публикуется ежедневно.

Основной и преобладающей формой биржевой спекуляции является простая срочная сделка. При этой сделке! покупатель обязуется принять обусловленные бумаги в день ликвидации сделки, а продавец - поставить их. Курс сделки обычно близок к курсу дня её заключения. Если н день лпкнидацпи сделки курс окажется выше курса сделки - выигрывает покупатель (повышатель); если ниже - выигрывает продавец (понижатель). Существует ряд вариантов такой сделки, н частности услонные сделки, ограничивающие риск сторон.

Спекулянты на понижение предлагают бумаги на срок, обычно не имея их в наличии, а спекулянты на повышение покупают их на срок, совсем не имея намерения становиться их владельцами. Поскольку целью операций для обеих сторон являются, как правило, не сами бумаги, а игра на разнице в курсах, то в большинстве случаев (исключая периоды кризисов) ликвидация сделки заключается не в перс-даче бумаг, а сводится к оплате проигравшей стороной разницы в курсах соответственно сумме сделки.

Срочные сделки дополняются банковским репортом и депортом. Репорт и депорт представляют собой не самостоятельные виды сделок, а пролонгацию (продление) сделок на повышение и понижение при помощи ссуды третьего лица, обычно банка. Репорт- ято пролонгация сделки на повышение курса. К ней прибегает повышатель, если он проиграл ко дню ликвидации сделки, но рассчитывает всё же выиграть при её пролонгации. Тогда банк принимает за него купленные; им бумаги от продавца, а повышатель обязуется принять эти бумаги от банка в следующий срок ликвидации по более высокому курсу; разница курсов составляет процент банка но репорту. Ссуда банка даёт возможность спекулянту продолжать спекуляцию без вложения и неё собственных средств.

30*

Депорт - это пролонгация сделки на понижение курса. Она также распадается на два этапа; сначала банк поставляет бумаги за проигравшего спекулянта - понижателя (обычно под обеспечение), а последний обязуется вернуть эти бумаги банку в следующий ликвидационный срок по более низкому курсу, т. е. за вычетом депорта.

Банки часто предоставляют рспортные и депорт-ные ссуды. Эти операции являются формой участия банков в биржевой спекуляции и средством её расширения - с, возложением риска за результаты в оспонном на ссудополучателя. Процентные ставки по репорту и депорту в острые периоды взлёта или падения курсов доходили до 50% и 100% годовых.

В 80-х гг. (особенно в 1930-34) эмиссия иностранных ценных бумаг, которая играла большую роль в 1924-20, почти совсем прекратилась. Резко сократились и внутренние новые эмиссии ценных бумаг под ударами экономического кризиса и депрессии особого рода. Деформация цикла в эпоху общего кризиса капитализма, в частности отсутствие подъёма промышленности, сделало движение биржевых курсов в этой фазе более вялым, отражающим лишь ограниченное и кратно временное оживление. В связи с огромными потерями на цепных бумагах средних и мелких капиталистов в США и годы кризиса 1929-33, под предлогом «устранения недобросовестной практики», «защиты держателей акций» и т. п., были созданы особые центральные органы, без ведома к-рых ни эмиссия ценных бумаг, ни допуск их на биржу не разрешается. Этой цели служили в США «Акт по эмиссии цеп них бумаг» 1933 и «Биржевой акт» 1934. На практике лто лишь ещё более укрепило монополизацию эмиссии ценных бумаг кучкой заправил финансовой олигархии, хозяйничающих в этих органах.

В послевоенный период на биржевой деятельности сильно сказались экономич. упадок «маршал-лизованных» западноевропейских стран и экономич. агрессия США, а также углубляющаяся и ставшая постоянной инфляция. Гораздо чаще происходит падение курсов различных акций. В связи с девальвациями валют резко возросли спрос на акции золотопромышленных предприятий и лихорадочные массовые сделки на срок с инвалютой (в предвидении её обесценения). Спрос на промышленные акции всё более отражает стремление частично застраховаться от потерь при обесценении денег. Несравненно большее, чем раньше, влияние на движение курсов оказывают политические события.

Осенью 1948 начался резкий экономии, спад в США. Средняя стоимость стодолларовой промышленной акции в США, достигавшая в 1946 206 долл., упала в середине 1949 до 161,6 долл. Меньшее падение курсов по сравнению с биржевым крахом 1929 объясняется отсутствием предшествующего подъёма производства и общей вялостью деятельности биржи. В 1948 на Нью-Йоркской бирже было продано 394,5 млп. штук акций, что составляло 35% продана! 1929.

Систематическая биржевая экспроприация монополиями массы мелких и средних держателей цепных бумаг усиливает процесс поляризации капиталистич. общества. Черезразорсннемелких и средних акционеров н банкротство фирм биржевая экспроприация иедёт к увольнению рабочих с ряда предприятий, а разорение экспроприированных акционеров увеличивает пролетаризацию средней и мелкой буржуазии. Грабительский биржевой механизм чрезвычайно уси-ливает монополии и их гнёт над трудящимися, анархию производства и загнивание капитализма.

I > и р ж а фондовая п России - главная биржа страны - Петербургская - была организована по инициативе Петра I в 1703 и являлась после голландских, Лондонской и Гамбургской бирж, к-рые возникли в 10-17 вв., одной из старейших бирж Европы. До первой четверти 19 в. Петербургская биржа являлась биржей товарной. На ней совершались сделки по покупке и продаже товаров и фрахтованию судов. Но в связи с товарными операциями производились и сделки по покупке и продаже иностранной валюты в форме векселей и монеты. Первоначально, как и везде, развитие русской фондовой биржи было связано с возникновением и ростом государственного долга. 13 30-х гг. 19 в. на Петербургской бирже впервые появляются акции и облигации акционерных обществ. Дальнейшее развитие Петербургской биржи связано с ростом государственной задолженности и, в особенности, с учредительством первых железнодорожных обществ и акционерных банков. До 90-х гг. роль Петербургской биржи сводилась преимущественно к размещению внутренних государственных и отчасти железнодорожных займов, закладных листов земельных банков и железных дорог и банковских акций.

В 1893-99 гг. Петербургская биржа впервые начинает играть существенную роль в финансировании промышленности. За эти годы акционерные капиталы всех акционерных обществ возросли с 900 до 1 902 млн. руб., в том числе промышленных- с 502 до 1320 млн. руб., из них предприятий тяжёлой промышленности - с 135 до 050 млн. руб. Однако значительная часть новых акций была размещена за границей, т. к. при слабом развитии русского денежного рынка иностранный финансовый капитал в эти годы сумел захватить решающие позиции в русской тяжёлой промышленности.

В результате значительного накопления денежных капиталов в начале 20 в. Петербургская биржа стала играть во время промышленного подъёма 1909-13 большую роль в размещении акций. За шесть предвоенных лет все акционерные капиталы возросли с 2,0 до 4,7 млрд. рублей. Из этого прироста около двух третей осело внутри страны. В годы первой мировой войны официальная биржа была закрыта. Однако инфляция привела к огромному росту курсов акций, и на неофициальной «чёрной» бирже царил небывалый спекулятивный разгул, продолжавшийся вплоть до Великой Октябрьской социалистической революции.

Остальные фондовые биржи России имели ограниченное или местное значение: Московская играла известную роль для размещения различных облигаций, Варшавская, Киевская, Одесская и Рижская -для акций местных предприятий (напр. Киевская - для сахарных).

Характерными особенностями Петербургской фондовой биржи являлись: её тесная связь с иностранными биржами, безраздельное господство над ней кучки крупнейших петербургских банков. В 1914 из 10,5 млрд. руб. государственных и железнодорожных займов 49% находились в руках иностранных капиталистов; из 4,7 млрд. акций свыше одной трети находилось за границей и только ипотечные займы в сумме 5,3 млрд. руб. были почти целиком размещены внутри страрп.1. В целом из 21,0 млрд. руб. всех видов цепных бумаг 7,6 млрд. находилось за границей. На Петербургской бирже котировались акции 312 обществ на сумму 2 млрд. руб., одновременно на Парижской бирже - акции 71 русского общества на сумму 042 млн. руб., на других иностранных биржах - от 207 млн. руб. до 358 млн. руб.

При различном уровне ссудного процента в России и за границей, разность в курсе акций па Петербургской и иностранных биржах давала возможности петербургским и парижским банкам извлекать огромные доходы от фондового арбитража (покупка акций на бирже с более низким курсом с одновременной продажей на бирже с более высоким курсом). Это влекло за собой непрерывное передвижение бумаг из-за границы в Россию и обратно.

Позднее развитие Петербургской биржи в качестве рынка промышленных акций и слабость слоя рантье в России привели в эпоху империализма к ещё большему, чем в других странах, господству крупнейших банковских монополий на бирже. Подавляющую часть денежных средств для биржевой спекуляции предоставляли крупные банки. За шесть предвоенных лет байки увеличили ссуды под негарантированные ценные бумаги (гл. Обр. акции) со 180 млн. руб. до 802 млн. руб. Вовлекая таким способом рантье в биржевую спекуляцию, банковские монополии колоссально увеличили свои доходы от эмиссионно-учредительских и чисто спекулятивных операций.

После биржевого краха в 1900 и после падения курсов в 1913 царское правительство, верное своей политике «подкармливания» крупного капитала, пыталось «регулировать» курсы акций. Министерство финансов организовывало под руководством Государственного банка консорциумы из крупнейших банков с целью задержать падение курсов акций путём их покупок на бирже. Эта затея, получившая даже в русской буржуазной литературе ироническое название «биржевого красного креста», имела в конечном счёте практически только один результат - поддержку и спасение крупнейших банков, зарвавшихся в эмиссионно-учредительских операциях, путём предоставления им миллионов рублей из государственного кармана, т. е. за счёт ограбления налогоплательщиков.

Биржа товарная - рынок массовых товаров, на котором сделки купли-продажи заключаются без представления наличных товаров, в отличие от ярмарок и товарных бирж низшего типа, где торговля ведётся с наличным товаром или по образцам. На Б. т. сделки заключаются на массовые, заменимые в качественном отношении товары, поддающиеся сведению к небольшому числу основных сортов и играющие ведущую роль в международной торговле: зерно, мука, хлопок, шерсть, сахар, кофе, каучук, металлы и др. Для всех таких бирж характерно огромное развитие срочных сделок, причём последние, в отличие от подобных сделок на фондовой бирже, могут заключаться и на срок через несколько месяцев. Срочные сделки с хлебом на крупнейшей в мире Чикагской бирже в 5-7 раз превышают весь валовой сбор Соединённых Штатов Америки и в 1,5 раза - мировой сбор хлеба. Срочные сделки с пшеницей Ливерпулской биржи в 3 раза превышали в нек-рые годы весь английский импорт по данной культуре. Огромная концентрация спроса и предложения товаров на ведущих биржах приводит к тому, что складывающиеся и регистрируемые на них цены играют определяющую роль в международной торгоиле. Срочные сделки в нек-рой своей части дают возможность купцам и промышленникам использовать их для страхования себя от падения или роста цен (напр., текстильный фабрикант может весной заключить срочную сделку на покупку хлопка или шерсти с поставкой осенью и т. о. страхует себя от возможного роста цен на сырьё). Но в основном срочные сделки на Г>. т. используются крупными капиталистами для разнузданной спеку йяШтй и обогащения за счёт искусственного вздувания (или снижения) цен. Для этой цели объединения спекулянтов осуществляют массовые закупки или массовую сброску тех или иных товаров.

В эпоху империализма Б. т., как и фондовые, под влиянием развития монополии претерпевают изменение. По тем товарам, производство к-рых полностью монополизировано, Б. т. превращаются в места регистрации цеп, диктуемых монополиями (так произошло в торговле углём и чёрными металлами). По товарам, производство к-рых остаётся распылённым (напр, хлеб, хлопок), крупнейшие торговые монополии используют Б. т. для воздействия на цены в интересах самообогащения как аа счёт потребителей, так и за счет средних и мелких производителей, получающих ничтожную долю от тех цен, по к-рым товары достаются потребителю.

После второй мировой войны осуществляемый правительственными организациями США экспорт по «плану Маршалла» привёл к ещё большему разгулу биржевой спекуляции. Так, государственная хлебо-экспортная монополия «Коммодпти кредит корпорейгаен» взвинчивает цены для маршаллнзованных сателлитов США и в то же время путём неравномерных закупок крупных партий хлеба внутри США воздействует на повышение внутренних цек. Так создаётся почва для крупнейших спекуляций, проводимых «профессионалами» в тесном содружестве с высокопоставленными государственными чиновниками, информированными о предстоящих закупках. После разоблачения хлебных спекуляций бывшего помощника военного министра Поулн правительство США провело некоторые демагогические меры, якобы ограничивающие спекуляцию на хлебных биржах, а па самом деле оставляющие полный простор для её продолжения.

В России Петербургская биржа в течение 18 в. оставалась единственной в стране, в 1796 организована Одесская, в 1816 - Варшавская и в 1837 - Московская. К 1900 было 28, а к 1914- 82 биржи. На большинстве провинциальных П. т. наряду с чисто биржевыми сделками совершалась и торговля наличным товаром, предпарителыю осматриваемым покупателем. Наибольшее развитие имели биржевые операции и, в особенности, срочные сделки с хлебом и сахаром.

Лит.: Маркс К., Капитал, т. 3, [Л.], 1949 (гл. 21- 27); Энгельс Ф., Бнр?ка, в кн.: М а р к с К. и Энгельс Ф., Соч., т. 16, ч. 1, М., 1937; Л е н и и В. П., Соч., 4 изд., т. 22 («Империализм, кап высшая стадия капитализма», разделы 2-3); Сталин 11. В., Соч., т. 6 («Об основах ленинизма»); Бретель д. Я., Кредит и кредитная система капитализма, М., 1948 [гл. 8 н 15 (§ 3-5)1; Т р а х т е н б е р г Н., Денежные кризисы (1821-1938), М., 1939 (Мировые экономические кризисы, под ред. Е. Варга, т. 3, см. статистнч. приложения «Эмиссии ценных бумаг и индексы курсор акции», стр. 545 - 59, 624 - 37, 704 - 26, 763 - 72, 821,828). О 0 и р-ж а х в России: Русские биржевые ценности 1914- 1915 г., под ред. М. И. Боголенона, П., 1915 (Русский биржевой ежегодник, вып. 1); Г и и д и н И. Ф., Русские коммерческие банки, М., 1948 (стр. 55, 84, 115, 171-77, 235 - 43, 444 - 51).


Требуется проверка викификации!
Шаблон:Проверить источники


Статья из Большой советской энциклопедии

Эта статья подлежит модернизации и корректировке!

Если Вы заметили неточность — Вы можете исправить её с помощью ссылки редактировать (или править) на этой странице.


Требуется сведение текстов!

Эта статья фактически состоит из нескольких не связанных между собой фрагментов. Требуется исправить ее так, чтобы она была однородной! Вы можете сделать это с помощью ссылки редактировать или править.

Хочешь уточнить, добавить или исправить текст?
Редактировать статью Подписаться на обновления